hybrid-perps-spec

Perp Engine PRD v1.0 — 产品需求文档索引

v1.0 正式版

权威版本（中文）

上级索引：../index.md

每个文件对应一个独立模块，可单独检索，不依赖其他文件上下文。

文档结构

文件	模块	核心内容	阶段
01-overview.md	项目概述	背景、目标、范围边界、MVP 阶段、收入模型	—
02-routing.md	L2 订单路由层	路由规则、阈值、强制 HL 条件、平仓路由	Phase 2
03-account-assets.md	L1 账户与资产层	注册、充提币、多链归集、热冷钱包	Phase 1
04-internal-execution.md	L3 平台对赌执行层	内部仓位模型、对赌记账、成交价格规则	Phase 3
05-hl-execution.md	L4 HL 代理执行层	账户架构、仓位映射、回执校正、偏差监控	Phase 2
06-margin-liquidation.md	L5 保证金与清算模型	逐仓/全仓公式、HL 精度复刻、清算引擎	Phase 3
07-risk-management.md	L6 风控与敞口管理层	净敞口计算、对冲策略、风险准备金	Phase 2
07a-hedge-architecture.md	L6 对冲系统架构设计	HL 账户模型、资金效率、预对冲评估、边缘场景	Phase 2
08-market-data.md	L7 市场数据层	HL 数据透传、精度规则同步、异常处理	Phase 1
09-settlement.md	L8 结算与对账层	PnL 公式、资金费结算、偏差兜底、三方对账	Phase 3
10-withdrawal-liquidity.md	提现流动性保障	5 分钟到账保障、分级处理、流动性预警	Phase 1
11-admin.md	L9 后台管理层	路由配置、风控仪表盘、权限管理（RBAC）	Phase 2–3
12-infrastructure.md	基础设施	数据库设计、可观测性、安全、部署、性能目标	Phase 1

核心架构原则

平台 是唯一的风控和清算主体，HL 仅是执行通道。

• 平台 内部维护每个用户的完整仓位表（含 INTERNAL 和 HYPERLIQUID 两类）
• 平台 用 HL 标记价格，自行计算保证金率和清算条件
• INTERNAL 仓位：内部结算，平台赚取客损
• HYPERLIQUID 仓位：平台 判断触发时机 → 向 HL 发平仓指令
• 平台 HL 账户始终保持超额保证金，确保 HL 永远不会主动清算平台仓位

术语表

术语	定义
INTERNAL	平台对赌仓位，不在 HL 上实际开仓
HYPERLIQUID	路由到 HL 执行的仓位
对赌（Internalization）	平台作为用户对手方，用户盈亏与平台相反
客损	用户亏损时平台作为对手方的收益
路由阈值	订单名义价值分界线（默认 $10,000）
净敞口	平台在某币种上因对赌累积的方向性风险总和
计算偏差	平台 计算 PnL 与 HL 实际 PnL 的差额
归集	将分散在各链用户充值地址的资产转入平台热钱包
热钱包	在线签名钱包，用于日常提现出金
冷钱包	离线签名钱包，用于大额资金安全存储